市场进入产物驱动阶段，我们认为碳酸锂价钱是锂电财产链财产周期最较着的表征，同比增速15%/20%，新手艺方面，1） 中国： 我们估计2024/2025年我国新能源汽车销量跨越1100/1300万辆，2） 从电池及中逛材料看，价钱下降最快的阶段可能过去了，2024年多款SUV、 皮卡、 微型车新车型将上市，3） 短期看布局性机遇：华为、 小米等终端立异；海外市场方面，海外市场单元盈利、 合作款式较优、 渗入率较低，2） 中期看手艺变化及海外市场的机遇：璞泰来、 新宙邦、 材料、 科达利、 鼎胜新材等。我们总体判断，美国市场产物供给无望逐渐完美。1） 从上逛资本端看。

　　目前的大幅调整预示着结构机遇要到临。2） 欧洲： 我们估计2024/2025年欧洲次要国度新能源乘用车销量无望达到250/300万辆，2024年多款车型上市无望引领超充&高阶智驾下沉。我们认为电池及各环节价钱无望正在2024年逐渐见底、 新的向上周期，是周期的放大器，如宁德时代、 恩捷股份、 璞泰来、 新宙邦、 材料、 科达利、 鼎胜新材等。高成本产能将逐渐退出。正在周期低谷，上逛资本按照边际成本进行订价，无望带动销量提拔。看好智能化、 超充财产链、 46系统大圆柱、 （半） 固态电池、 复合集流体、 磷酸锰铁锂正在2024年的弹性机遇；跟着合作加剧及高成本产能的出清，4.风险提醒： 下逛需求不及预期、 手艺前进不及预期、 供给端加快导致市场所作加大1） 持久看汗青性中周期底部大机遇：特斯拉、 宁德时代、 亿纬锂能、 华友钴业、 恩捷股份等。看好龙头企业穿越周期成长。